今天写点稍微”硬核”的内容，但我觉得这个话题对所有外汇交易者都很重要——霍尔木兹海峡的地缘政治危机如何影响你的交易账户。
先给不太了解的朋友补充一下背景。霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿拉伯海，是全球最重要的能源运输通道。全球大约20%-30%的海运石油通过这个海峡。伊朗冲突爆发后，海峡的航运量据说已经降到了正常水平的5%。这意味着全球石油供应正在经历一场严重的供给侧冲击。
这场冲击的后果是什么？布伦特原油涨到81美元，WTI涨到72美元，都比年初高了约20美元。美国CPI被推高到4.2%，核心PCE到3.4%。美联-储被迫维持鹰派立场，美元走强。
但地缘政治对外汇市场的影响远不止油价上涨那么简单。它至少通过五个渠道产生影响：
第一，避险需求。资金从高风险资产和货币流向避险资产，美元首当其冲受益。
第二，能源成本差异。美国是能源生产大国，受油价上涨影响相对较小。欧洲和日本是能源进口大户，受到更大冲击。这加剧了美元对欧元和日元的相对优势。
第三，通胀预期分化。能源价格推高美国通胀，迫使美联储维持鹰派（利率3.50%-3.75%），而ECB（2.25%）和BOJ（近零）的加息空间受限，利差持续扩大。
第四，贸易条件恶化。能源进口国的贸易赤字扩大，本币承受贬值压力。最典型的就是日本——日元跌到162.65的40年低点。
第五，不确定性溢价。地缘政治不确定性导致企业推迟投资、消费者推迟大额消费，经济增速放缓，进一步分化了各国央行的政策空间。
本周FOMC会议是所有这些因素汇聚的焦点。Kevin Warsh必须在地缘政治推高通胀和加息伤害经济之间找到平衡。35.8%的加息概率可能低估了美联储面临的决策难度。
对于交易者，我建议你在分析任何外汇交易时，都要把地缘政治因素纳入考虑。不要只盯着技术图表，也要关注伊朗冲突的进展、霍尔木兹海峡的航运恢复情况、以及大国之间的外交博弈。在这个地缘政治风险高企的时代，宏观视野往往比技术分析更能决定交易的成败。