英国CPI回落叠加就业数据降温,英国央行降息预期升温
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2026年7月22日,本周公布的英国经济数据为市场提供了关于英国央行政策路径的重要线索。6月CPI同比涨幅回落至2.7%,低于5月的3.0%,同时就业数据显示劳动力市场正在降温。这两组数据叠加使得市场对英国央行8月降息的预期有所升温。
从CPI分项数据来看,能源价格的回落是通胀下降的主要推动力。但服务业通胀从5.7%仅小幅下降至5.5%,仍然处于高位。食品价格的涨幅也有所放缓,但核心商品价格仍保持了一定的上涨动能。综合来看通胀回落的趋势已经确立但节奏较慢。
就业数据方面,失业率上升至4.3%,就业人数减少4.8万人,均为2024年以来最差表现。但薪资增速仍然保持在5.8%的较高水平,这使得英国央行在评估劳动力市场状况时面临两难。如果薪资增速不能下降到4%以下,服务业通胀可能难以回到目标水平。
货币市场对英国央行8月降息的定价概率约为45%,高于一周前的40%但低于一个月前的65%。分析师预计英国央行将在8月会议上维持利率不变的可能性更大,而在9月或11月会议上更有可能采取降息行动。
英镑/美元在数据公布后经历了剧烈波动,一度冲高至1.2880但随后回落至1.2820附近。1.2905的年内高点仍然构成强阻力。技术指标显示短期内英镑可能继续在1.2750至1.2900区间内震荡整理。
展望未来,英镑的走势不仅取决于英国国内数据,还受到外部因素的显著影响。特别是美元在美联储降息预期下的走势以及美伊冲突的变化都将对英镑/美元产生重要影响。建议投资者在区间突破前保持观望,等待下周美联储决议的明确信号。
英国经济前景仍面临脱欧后贸易摩擦和生产率增长乏力的双重挑战。但英镑的估值处于历史低位，根据购买力平价理论，英镑存在一定的低估修复空间。英国央行在政策选择上更加灵活，既可以利用相对鹰派的立场维护英镑汇率，也可以在经济下行时及时转向宽松。